半岛BOB截至到去年底，股票型医药主题基金的累计持有账户达到了 1694万半岛BOB，这个数字在2020年中期是大约800万。（数据来源：ifind，仅统计股票型医药基金）
也就是说，从2020年中到2022年底，在顶部区买入或中间抄底的“账户”大概有800多万。（数据来源：ifind，仅统计股票型医药基金）
从2021年7月跌到现在，医药更是一个像样的反弹都没有，基民心里真的苦。
不过半岛BOB，“抱团瓦解”其实只是医药下跌的导火索，让医药连反弹都没有的原因，另有其他。
我们从图上看，全指医药在2020年8月就到了65.53的估值顶峰，随后估值一路下滑，但股价很坚强，跌下来还能涨回去，这就是基民“抄底”资金“抬轿子”的结果。
直到2021年7月，医药行业迎来真正转折，这个月里，行业迎来了CDE新政。
和教育、房地产、煤炭钢铁、中概股发生过的事儿一样，医药行业也开始挤泡沫了。
美国用“生物技术清单”试图封锁我国CXO企业的发展；而美元加息，又让创新药械投融资大受影响，发展受阻。
利空一波未平一波又起。人心散了，预期差了，队伍不好带了，这才是医药持续下跌的真正原因。
政策来看，集采力度不减，但控费降本的目的已经达到。另一方面，鼓励创新的脚步没停，像中药这样的行业，已经享受到了扶持的春风。
估值来看，医药板块的相对估值底已经在2022年11月出现，最悲观的时刻已经过去。
市场底来看半岛BOB，中证全指医药指数距离近三年最低点有14%的下跌空间， 而中证医疗距离近3年最低点仅有3.58%的下跌空间，距离技术分析上的“双底”已经非常接近。
再看公募主动基金的最大回撤，可以发现近3年医药主动基金的跌幅已经超越2015年和2018年熊市，跌破-40%。（数据来源iFIND，统计176只股票型医药主题基金）
比如工银瑞信的赵蓓用实际行动看淡创新药基本面，降低了创新药产业连的配置比例，她说：“创新产业300832）链的基本面尚未见到拐点”。
国泰医药健康的基金经理徐治彪更直白的表达不看好，“2023 年一季度医药走势符合我们过去一直说的：指数没有机会，过去抱团的股票反弹都是卖出机会，大机会在非拥挤赛道。”
“医疗服务板块由于估值偏高、消费需求恢复不及预期等因素，总体走势偏弱半岛BOB，创新药企业表现分化较大。”
万幸的是，这些都是一季度末的观点。现在，医药已经跌回了从前的模样，反弹的条件已经具备。
第一条是中药，几乎不受集采影响，还有政策大力扶持，叠加中特估属性，buff（增益）叠满了。
而且这个板块，赵蓓、吴兴武、徐治彪、郑磊在一季报内都有提到，几乎是一致看好。
第一朵是美元加息：随着5月美国CPI的超预期十连降，今年大概率不会再加息了，医药的投融资问题不大了。
第二朵是景气度低迷：在监管规范后，目前的创新药企业已经进入良性循环，已有多家国内创新药企业进入国际化突破期，这将成为创新药景气度扭转的催化剂。
总的来说，虽然中长期的创新药基本面扭转还有半年-1年的等待期，但上面提到的这些医药基金经理已经把握住了中药的大涨行情，加快了大家回本的进度。
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