半岛BOB2024年2月18日至19日，新春上班伊始，两天内证监会连开十余场座谈会。
座谈会上，与会人士建议严把IPO（首次公开募股）准入关，加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司，从根本上提高上市公司质量，增加投资回报。
收紧IPO节奏是过去一年的主线年，A股新上市医药健康企业共22家，再加上港股13家、美股中概股3家，全年共38家成功IPO。
相比往年，这是一个不起眼的数字，相比往年成功IPO的企业数量有明显下滑。但是，财经·大健康观察到，部分城市仍表现得相当活跃。2024年，什么样的企业能顺利通过IPO大关成功募资？哪些细分领域、哪些板块还可能有机会？本文通过梳理企业的上市路径，试图找出一些共识。
“从IPO受理角度来看，2023年的7月、8月和10月，A股仅新增受理六家北交所企业，沪深交易所零受理；而传导到上市端，9月开始IPO上市明显下降。”安永发布的一份报告指出，全球2023年的IPO活动也在持续放缓，与2022年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降12%和35%。不过，具体到各地情况，财经·大健康发现，部分地区依然抗住了压力，表现出色。
作为浙江省的省会城市，杭州市对生物医药产业的发展给予了不少支持，从财政、金融、人才等方面，对生物医药产业的未来发展进行诸多筹划。一位在杭州市的医药健康从业者告诉财经·大健康，日常开展业务能够明显感受到，本地对企业新模式、新思路的接受度普遍较高，包容性也很大，整体有愿意接纳新技术的氛围。在其他地区还在沟通、观望时，本地已经先跑起来了。
在医药领域，贝达药业半岛BOB、歌礼、华东医药、赛诺菲等企业均落户于杭州；医疗器械领域有启明医疗、诺辉健康等；医药外包服务领域，泰格医药的总部位于杭州滨江区；在数字医疗领域，微医的总部在萧山区，微脉位于余杭区。从产业布局来看，杭州市的生物医药产业有“一核四园多点”的格局：核心区是钱塘区的杭州医药港，滨江、萧山、余杭、临平等地构成“四园”，建德等地则是“多点”。
各区有自己的侧重点。钱塘区是“核”，布局生物医药全产业链；高新区（滨江）从事智慧健康、高端医疗器械、创新药等特色领域；萧山区重点发展创新药、现代中药、高端CRO/CDMO（研发生产外包服务）、数字化医疗等；余杭区发展创新药、互联网+健康服务等；临平区重点发展生物技术药、小分子创新药、高端医疗器械等。
2023年8月29日，萧山区的生命科学产业园区钱湾生物港正式开园，三年前，余杭区的中国（杭州）数字·健康小镇已经开园。杭州每年会举办一些与医药健康领域有关的投融资大会，一般由政府层面或各园区的管委会来牵头组织，以接洽投融资。
据杭州市统计局，2023年1月-7月，杭州市的医药制造业投资同比增长24.6%。
本地医药健康产业的发展，亦依托于人才。浙江大学、西湖大学，加上浙江大学医学院附属第一医院、第二医院、邵逸夫医院等，本地产学研能力已经比较完善。还有外来的“和尚”，如2018年10月，北京航空航天大学杭州创新研究院在杭州市高新区（滨江）启动。杭州市第一家上市公司就是药企。1993年，天目药业在上交所上市，也是全国第一家中药制剂上市公司。
上海、北京属于传统优势地区。据清科研究中心数据，2023年中企境内外新上市共399家，其中上海44家、北京34家，企业数量稳居全国前五。
上海2023年的八家新上市医药健康企业中，有四家是生物制品公司，分别是来凯医药、科笛、硕迪生物、宜明昂科。财经·大健康发现，对国家需求密切关注并追踪也加大了企业成功的可能性。
一位上海张江高科技园区运营人士告诉财经·大健康半岛BOB，自己现在关注的是医用材料。2022年底工信部、国家药监局发通知，开展生物医用材料创新任务揭榜挂帅。
2023年9月，第一批医用材料及团队公示，企业、高校、医院、研究院均有参与。其中，医用高分子材料聚4-甲基-1-戊烯的入围单位，就包括了总部位于上海张江现代医疗器械园的一家创新公司。哪个细分领域战斗力最强？
智翔金泰是生物制品领域募资额最高的，作为未盈利公司在科创板IPO，募得34.73亿元。这家公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物，目前，一款针对中重度斑块状银屑病的药物已提交新药上市申请。IPO过后，智翔金泰的亏损面较上市前进一步扩大。该公司初步测算半岛BOB半岛BOB，2023年亏损规模为7.27亿元至8.71亿元。同时，研发费用有所增长，公司表示多款产品进入临床研究及临床试验阶段，需持续保持较高的研发投入。
在港股、美股，各有两家生物制品企业成功IPO。硕迪生物是其中首发融资额最高的，达12.48亿元。这家公司有自己的药物研发平台，将生物制剂和多肽药物转化成口服小分子药物，涉及心血管、肺部、代谢等多种疾病。不过，硕迪生物的研发产品目前仍处于较早期。
原料药是直接对人体起药理作用的药物活性成分，通过利用各种辅料的制剂化生产，最终做成片剂、胶囊剂、注射剂等多种剂型的成品药。
据招股书，宏源药业最早从2002年开始经营，目前从事有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售。宏源药业也是全球硝基咪唑类抗菌原料药、抗疱疹病毒原料药、青霉素类抗菌药物中间体的主要供应商之一。
另一家原料药企，科源制药，2023年在创业板成功IPO，募资8.55亿元。这同样是一家老药企，成立至今20年，主营原料药及制剂产品。产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类疾病领域，兼营部分中间体业务，后者主要销往国际市场。以2023年三季报的业绩来看，新上市的这五家原料药企，多数宣告盈利水平下降，仅新赣州一家企业能实现营收、净利润较去年同期上升。目前宏源药业披露了初步的2023年全年财务测算数据，显示净利润较上年整体下滑。
这些以生产制造为优势的企业，通过过去多年来的合作积累，对生产、研发、环保都非常熟悉。据业内分析，未来机会在于拓展新的病种领域，开发技术壁垒高、附加值高的化学原料药产品，也可以向CDMO方向拓展，即提供研发生产外包服务。
2023年的资本寒潮，也让一些企业希望走通出口路线，开拓美国、欧盟等高端市场，扩大市场占有率，获得一线生机。
安杰思主要做内镜微创诊疗器械，应用于消化道疾病的临床诊断和治疗。该公司产品在千余家医院应用，同时销往美国、德国、韩国、澳大利亚、日本等40多个国家和地区。
药明合联扮演的依然是新药掘金路上的“卖水人”角色，从事全球ADC（抗体药物偶联物）及更广泛生物偶联药物市场的CRDMO（药物发现、开发和生产外包服务）。ADC主要用于肿瘤治疗，是当下的热门赛道。
“卖水人”业绩因此水涨船高。2024年2月1日，药明合联披露正面盈利预告，初步评估后的财务数据显示，2023年销售收入增长超100%，净利润增长超80%。这一增长就来自抗体药物偶联物行业的持续活跃发展及竞争优势半岛BOB。药明合联之后，香港资本市场在2024年继续受到企业重视。开年仅两个月，至少已有七家生物医药公司在港交所递表。
比如华昊中天，一家合成生物学技术驱动的生物医药公司，主要开发肿瘤创新药，还有从事生命科学数字化营销的太美医疗科技，二者均曾谋求过科创板IPO。
华昊中天经历两轮问询后，2023年5月撤回了上市材料，太美医疗则在2023年3月上市委员会审核环节遭到否决。两家公司在2024年1月29日，同日递表港交所，寻求IPO机会。2月18日春节后上班第一天，各地已经释放本年的新规划。作为中西部生物医药产业主要承载地之一，成都市温江区表示这一年要做优做精医药健康产业、营业收入增长20%以上。而成都市早在2019年就明确提出，到2025年，生物医药产业营业收入达到1万亿元。
2024年的医药健康仍处于由高热度回归至合理热度的调整期，但即将穿越寒冬，春天就在前方。
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