医药国际化深度报告：创新升级国际化扬帆半岛BOB起航

　　半岛BOB根据IQVIA报告，预计到2028年 全球药品支出将达到约2.2万亿美元，2024-2028年复合增速为6.6%。分区域看，2024-2028年发达市场 “老龄化”推动医疗需求增长，药品支出增速预计在5~8%区间，主要受专利期内的品牌药驱动，2023年 原研品牌药占比75.8%，24-28年预计原研品牌药增速为6~9%。新兴市场药品可及性低，2023年仿制药 占比超70%，人口红利下带来更为广泛的医疗需求，预计2024-2028年药品支出增速在10~13%半岛BOB，其中非 原研仿制药增速为12~15%，非品牌仿制药增速为9~12%半岛BOB，仿制药在新兴市场发展中依然占据重要市场地位。

　　美国印度依然是我国药品出口主要目的地，对“一带一路”国家医药品出口业务增长迅速。 根据中国医药保健品进出口商会数据，西药类产品出口依然是原料药为主，2023年占比80.1%，2023年 以量换价现象明显。在出口国家上，印度依然是我国最大的原料药出口国，美国则是我国制剂最大的出口 国。但过去几年，对“一带一路”国家出口增长迅速，2013-2022年间出口额以11.3%的复合增速增长， 整体市场具备人口基数大半岛BOB，存量市场大；卫生支出增长快，增量市场大；药品进口依赖度高的特点。东盟 是其中最大的地区，其次是以巴西、墨西哥为主的拉美地区、中东地区和中东欧国家，已成为我国医药品 出口业务的重点发展地区。

　　海外典型药企出海案例分析：（1）创新药出海：以日本的第一三共为例，在日本医保控费和外资侵 蚀导致国内市场萎缩的大背景下选择出海，经历了十年磨一剑的过程，直到大单品德曲妥珠单抗获批才成 功实现创新转型。（2）生物类似物出海：以韩国的Celltrion为例，以两款首仿药迅速打开欧美市场，前 期主要以经销模式为主，待形成丰富的产品矩阵后半岛BOB，向更高利润的直销模式逐渐转型。（3）仿制药出海：以印度的Dr.Reddy’s为例，在前期印度政策红利下实现原始资本积累，在欧美仿制药快速发展的浪潮中半岛BOB， 通过收并购快速实现业务国际化，在成本优势上叠加创新能力，抢占欧美仿制药市场。