半岛BOB说明：本资料为信息类作品，主要对医疗医药行业板块的基础知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。
1）医药行业属于市场化程度较高、竞争较激烈的领域。相对而言医药行业国有企业的市场竞争力较弱，盈利能力普遍弱于非国有企业。放开市场化运营从而进一步提高效率成为改革重点，而混合所有制改革则成为重中之重。
2）医药行业行业整体增速短期难有大幅提升，但相对于其他行业仍然具有明显的比较优势，长期稳定成长确定性强，特别是一些龙头个股业绩增长稳定，更显稀缺性。
3）医疗健康行业是一个典型的强者恒强的行业，以美国前十大制药企业和前三大医药流通公司为例，这些巨头基本占了各自行业差不多80%和90%以上的市场。从这个产业并购发展的角度看，国内近期的内生增长和外生并购还处于较早的阶段。
4）国内医疗服务行业过去10年实现高速增长：我国卫生总费用从2004年的7590 亿元上升至2014
年的35312 亿元，复合增长率16.62%，增速快于我国同期GDP 复合增长率14.80%。随着人口老龄化、城镇化、财富增长等因素的推动，医疗费用的增速同GDP 增速之间的差距会被持续拉大。
5）目前医药行业个位数的低增速已经成为新常态，部分大市值企业的低估值已经较为充分反应了市场预期。但值得关注的是，行业领域分化明显，部分趋势向好的细分领域依然能够保持较快增长，主要包括：中医药产业、精准医疗产业、干细胞产业、医疗器械、血制品产业、癌症治疗产业等。
6）机构指出，目前健康医疗大数据产业的下游应用，可以落实到互联网医疗、医药企业、集合型医疗体系建设等方面。尤其是云计算、人工智能技术的迅猛发展，多样化得分析工具更是为健康医疗大数据的结构化挖掘、分析、应用、存储带来了便利。
7）医学影像产业主要分为两个部分，一是影像设备，包括零部件厂商、整机厂商、软件，最终服务对象是医生，以机器或系统的销售收入作为统计口径，壁垒是包括技术研发能力和销售能力。二是影像诊疗，包括医生、影像中心、影像耗材、远程诊断服务等，在影像设备产出图像的基础上附加医生的劳动成本，最终服务对象是患者，以诊疗收入作为统计口径，主要壁垒包括经验、患者量、技术。一个以生产为主，一个是以服务为主。
8）制药公司的业务模式主要包括对研发部门进行一系列投入，然后在若干年后这些产品投放市场后半岛BOB，将产生的投资收益作为几年后的利润。然而，由于每种产品的投资和收益都是多年分期付诸实施，并不是所有的产品都投入市场，情况变得复杂。实际上大多数产品根本不能上市与客户见面，在发展过程中会时常失败，并产生巨大投入成本。
制药企业平均投资周期相对稳定和明确，因为各制药企业对新品有20年的固定标准专利期，历史稳定研发周期大约持续14年。
9）高特佳投资首席战略官、主管合伙人曾小军认为，医疗健康行业发展的核心因素有两个。第一是市场化，这也是一个关键因素。在他看来，中国医药的公益化是值得商榷的，因为供需双方都需要良性竞争。而在中间的支付环节，目前中国的医疗健康支付中，商业医疗保险的占比仍然很低。第二个是国际化，尤其是国家食药监总局加入ICH(国际人用药品注册技术协调会)后，中国的医疗健康行业标准需要跟国际进一步接轨，对中国的医疗市场会产生非常大的影响。
曾小军认为，医疗健康行业有三个特征：刚需、长牛、高门槛。尽管每一个细分领域发展都不一样，但整体行业投资都有高回报和高门槛的特征，对政策、技术、人才、资金方面的要求都很高。
1）按照产业特点可以细分为：化学制药、生物制品、中药、医药商业、医药器械、医疗服务等板块。
2）截止到2018年4月4日，A股上市企业共271家，占A股上市企业总量的7.8%，其中沪A 93家，深A32家，中小板69家，创业板77家。
3）按照投资主体可以划分为国有企业和民营企业，其中，中央国有企业有12家，地方国有企业有38家，民营企业190多家。从国有医药的行业分布来看，中药、化药以及医药商业的国企数量相对较多，分别为17家、14家和12家。
4）目前国内现有公立医院12900多家，民营医院15000多家。公立医院的基础比较强大，2016年，在服务人次上，公立医院是6.8亿人次，占比88%；民营医院是1.9亿人次，占比将近12%。在增长速度上，公立医院去年同比增4.6%，民营医院同比增长了18%，民营医院未来的发展空间非常大。
5）据统计，目前A股布局民营医院的上市公司已有近40家。其中，爱尔眼科、通策医疗、恒康医疗等主要专注于眼科、齿科、肿瘤等专科连锁；康美药业、马应龙等借助在中医药领域的优势，积极投身中医院及中医门诊建设；复星医药、华润医疗、中信医疗、北大医疗等则凭借多年的积累，已成为国内四大医疗集团。
6）高校上市公司在人事制度、校企产业整合、科研成果商业化及管理机制方面都还存在较大改善空间。医药类高校典型企业主要包括达安基因(中山大学)、北大医药(北京大学)、山大华特(山东大学)、诚志股份(教育部)、启迪古汉(教育部)还有嘉事堂(共青团中央)6家公司。
2.1国务院颁布的《促进健康服务业发展的若干意见》中明确提出，到2020 年我国健康服务业总规模将达到8 万亿元以上，2030年要达到16万亿。2015 年全国卫生总费用为4万亿左右，据此推测未来5年的复合增长率可达15%。若剔除其中包含的一些非医疗类的健康产业，预计未来5 年医疗服务行业的复合增长率为10%左右，仍将保持中高速增长，在2020 年实现6.4 万亿左右的行业规模。
2.2 2017年4月19日考察威海威高集团时说，我国已进入中等收入国家行列，群众对医疗健康的需求日益增长。但该产业目前占我国产业比重不足5%，与发达国家存在不小差距，市场潜力巨大。你们的事业事关人民群众的健康幸福，功德无量。要把这一产业做成我国支柱产业。
2.3 中医药领域。前瞻产业研究院分析，中药产业在未来五年将步入政策利好所带来的创新发展期。“十三五”中药工业规模将扩大一倍。到2020年，规模以上中药工业企业主营业收入将达15823亿元。
2.4 随着“健康中国”建设的稳步推进及医改逐步进入“攻坚期”，以智慧医疗(WIT120)为核心的提高医疗服务效率和质量的需求迅速提升。业内预计，我国智慧医疗建设规模将超过1000亿元，上市公司在加码健康产业、抢滩智慧医疗的布局今年以来出现明显提速迹象。
新医改实施以后，医院盈利模式转变，未来民营医院、专科医院、商业医疗保险会进入高速成长期。与之伴随而来的是医疗器材越来越高端，相应耗费也越来越大，医疗器材领域将迎来飞速发展期。
2.5 从整体来说，全球的医药市场都在高速发展，增速在全球GDP平均增速的两倍左右。但目前，中国的医疗健康行业占GDP比重不到6%，与相对市场化的国家的10%到13%这一数据相比，说明国内该行业的发展空间巨大。
2.6 2016年我国处方药在药店销售占比仅为9.5%，而发达国家如美国、日本均在50%以上。如果实现处方外流，静态测算药店行业规模将提升2.4倍。同时集中度提升也是药店行业的发展趋势，我国医药零售集中度还有3-4倍提升空间。综合两项考虑，药店龙头企业在未来5-10年有8-10倍的成长空间。
2.7 我国2015年城镇居民人均可支配收入达15000元，已进入消费升级阶段，医美需求持续上升。中国医美市场规模从2011年的225亿元，上升至2015年的510亿元，近几年增长势头迅猛。渗透率层面，2016年中国医美市场总人口渗透率仅为0.35%，远低于其它主要医美国家。我国15~65岁女性总计4亿，假设到2020年有1.3%适龄女性接受医美服务，则2020年医美市场规模将达到1040亿元，市场前景十分广阔。
2.8 全球医疗机器人行业2016年营收达到约85亿美金，保守估计未来5年年平均复合增长率将达到15%，至2020年将超过150亿美金。这其中，手术机器人将占60%，而康复机器人将占20%。手术机器人中，达芬奇机器人自获批以来已成功完成了百余万例复杂手术。康复机器人也在技术的逐步突破下日渐进入市场，根据密西根大学康复机器人协会预计，康复机器人未来5年复合增长率37%，远高于其他医疗机器人。这一领域中，国外企业ReWalk、Cyberdyne、Hocoma、Woodway等公司的外骨骼机器人已崭露头脚，中国的蝶和科技、傅里叶机器人、安阳神方等康复医疗器械公司自产的医疗机器人也逐渐投入使用。
2.9 生物药是制药行业近年来发展最快的子行业之一，全球市场规模预计将会从 2016 年的 2020 亿美元上升到 2022年的 3260 亿美元，年复合增速 8.3%。我国市场规模由 2012 年的 627 亿元，增长到 2016 年的 1527 亿元半岛BOB，年复合增长率达到 24.9%。Frost & Sullivan 预计 2016-2021 年中国生物药将保持 16.4%的年复合增长率，到 2021 年达到3269 亿元的市场规模，国内生物药将成为医药行业最具前景的投资机会。
3.1 2018年2月28日由科技部牵头，发改委、财政部等16部委组成的《国家生物技术发展战略纲要》编制领导小组第一次会议召开。科技部部长万钢担任国家生物技术发展战略编制工作领导小组组长。这意味《纲要》正式步入编制阶段。业内表示，创新是未来行业和企业实现跨越式发展的主要驱动力，免疫细胞疗法作为癌症治疗的主要手段之一，未来有望获得政策支持。机构预计我国潜在市场空间至少在1200亿元-1600亿元。
3.2 2018年3月13日及16日，国家食药监总局药品审评中心和总局分别发布《细胞治疗产品申请临床试验药学研究和申报资料的考虑要点》、《关于创新药(化学药)Ⅲ期临床试验药学研究信息指南的通告》。
1）2017年医药制造业整体回暖，实现累计收入28,186亿元，利润总额3,314亿元，同比增长分别为12.50%和17.80%，与16年相比增速均有所提升。
2）根据大数据统计，2008年-2016年，终端药品市场规模从4835亿元增长至14909亿元，年均复合增长15.1%。
3）根据国家卫计委数据，2017年1-4月，医院诊疗人次达到10.6亿人次，同比提高3.0%。其中，三级医院增长5.4%，远高于全国总体水平(1.0%)；基层医疗机构诊疗人次增长缓慢或略有下降，乡镇卫生院门诊总量同比下降2.7%。基层医疗市场方面，国家卫计委数据显示，2017年1-4月，基层医疗卫生机构诊疗人次达14.2亿，同比降低了0.7%。
4）同花顺统计数据显示，医药类上市公司半年报中，有119家上市公司公告了研发费用和广告费用具体数据。其中，有36家上市公司今年上半年广告支出大于研发费用。除莎普爱思外，还有广誉远、寿仙谷、金花股份、奇正藏药等。
5）我国财政卫生支出比重不断加大，2017年1月至9月，财政医疗卫生支出累计为1.18万亿元，同比增长16.42%，高于同期公共财政支出增速4.71个百分点，且2010年至2017年9月，我国医疗卫生支出的公共财政占比已由5.3%提升至7.79%，提升了2.49个百分点，医药健康板块的财政支持力度不断加大。预计随着财政支持力度的加大，医院端因零加成、招标降价等带来的压力将逐步有所缓解，对于流通企业及上游企业的压力有望逐步降低。
6）2017年10月28日，中国药品监督管理研究会、社会科学文献出版社发布《医疗器械蓝皮书：中国医疗器械行业发展报告(2017)》(以下简称《报告》)预测，到2020年我国医疗器械的年销售总额预计将超过7000亿元，未来10年我国医疗器械行业发展速度将继续保持在年均10%以上的增幅。
7）目前我国临床使用的西药超过70%是注射剂型，相对于口服固体制剂而言，注射剂的覆盖范围更广，终端金额更大，相关企业更多，对于行业的影响超过口服药品的一致性评价。我国注射剂产业发展迅速，注射剂型在终端市场份额占比最大，超50%。据中康CMH监测数据，2013-2016年国内注射剂市场保持增长态势，2016年国内注射剂用药规模达7577亿元，同比增长8.1%。其中，化学药注射剂占72%的份额。
8）中国目前涉足医学影像的企业在800家左右，发展中的问题主要包括设备进口垄断程度高、数据信息共享水平低、医学影像诊断中心少、研发人员和医师缺口大等。比如医学影像成像设备企业有402家，市场份额仅10%，且以中低端市场为主。另外，远程影像服务有90家，其中信息系统厂商居多，只做远程诊疗的较少，片源获取、付费问题是重要竞争门槛。
9）根据国家统计局公布数据半岛BOB，2017年我国居民人均医疗保健支出1451元，占比总支出7.9%。县域居民方面，医疗保健方面的消费价格相对2016年上涨了4.2%，在各项消费价格的涨幅中高居第一(排次第二为教育文化和娱乐，涨幅2.4%)。这也意味着，医药健康消费，已成为县域居民消费中最具增长力的一个板块。
1）中银国际证券医药行业首席分析师邓周宇表示，比较2017年PE(市盈率)，其中：A股医药板块34.5倍，港股医药板块23.6倍。目前A股医药板块仍在历史中值水平，港股医药股经过一年以上的上涨之后估值趋于合理。
2) 过去几年，受“医保控费”和“研发-生产-流通-医疗终端-医保”全产业链的正本清源、去芜存菁式改革的影响，行业一直处于调整状态，但如今改革效果凸显，产业长期发展逻辑逐渐清晰，进入了持续健康发展的新周期。
3)广发证券认为，未来10年创新和高质量是国内制药工业投资的两条最重要的主线。当前，创新药行情进入新阶段，加配业绩兑现医保受益品种恰逢其时。
4）不少券商表示，坚定看好2018年医药行业的向上拐点机会。上海证券表示，未来随着医药行业的整合加速，产业结构不断优化，行业集中度不断提升，龙头企业的优势将越来越明显。因此，建议关注景气度高的细分领域龙头，如创新龙头、优质仿制药龙头、零售药店龙头、消费升级龙头等。
5）继2017年12月29日CFDA公布第一批通过仿制药质量和疗效一致性评价的药品目录后，今年2月14日，CFDA又公布了第二批名单，目前总共有22个品规获批。今后，CFDA 将与国家卫生计生委等相关部门共同对这些品种涉及的医保支付、优先采购、优先选用等问题进行协调落实。
6)数据显示，2017年我国进口药获批数量达到39个，国产1类新药申报数174个，均创下近10年之最。消费者所熟知的重磅品种奥希替尼、瑞格菲尼、索非布韦等均以前所未有的审评速度登陆中国市场，国内医药市场正开始迎来一个创新药时代。业内普遍预计，在优先审评制度的推动下，国内一批具有较高临床价值的品种已经进入了审评的中后期，有望于2018年获批。
7）目前，我国科技创新由跟跑为主逐步进化到更多领域并跑、领跑，成为全球瞩目的创新创业热土。创新在生物医药领域表现尤为突出，不少医药上市公司也将创新作为主要发展战略，不断加大研发投入比重，在专注自主创新研发的同时，也不惜斥重金在国内外寻找创新药项目。此外，在创新药政策红利叠加背景下，一些生物制药“独角兽”也在加速推进在研品种，并加快融资步伐和国际整合能力。有投资人直言：中国创新药企业最有可能在行业内实现弯道超车。
8）从医保目录中可以清晰地看到，治疗性药品逐步站上舞台中央，而辅助用药逐步淡出舞台。医保用药虽然整体增长缓慢，但内部的结构性调整剧烈，这个调整已经明显反映到药企的业绩上。与此同时，国家在推进药品合理使用上并不是一味地鼓励低价竞争。一致性评价正在如火如荼地进行，在保证药品质量的情况下，以保留优质药品适量的盈利空间。
9) 截止2018.3.20号，已有甘肃、湖北、河南等13个省市发布2017版省级医保目录；由于省增补耗费时间较长，其余17省份也已经公告从2017.09.01开始暂执行性国家新版医保目录，然后再调整增补目录。此外，31省市已全部将36种医保谈判药品纳入乙类医保目录，自付比例从10%-50%不等。
10）国内生物药企业成长推动力：（1)患者刚需：肿瘤为代表的恶性疾病是生物药的主要适应症，患者对有效药物有强烈需求；（2)渗透率提升：生物药增速虽快，但是以抗体药为代表的新一代生物药的渗透率仍然很低，潜在市场巨大；（3)进口替代：原研进口药物价格昂贵半岛BOB，性价比极高的国产生物类似药和 me-too 药将为更多的患者带来治疗机会，有望实现进口替代；（4)海外市场：生物药研发是国内与国际最为接近的领域之一，随着国家政策和制药企业的国际化，生物药“出海”的趋势明显。
11） 抗体药作为新一代主流生物药，正迅猛发展。全球单抗销售额从 1997 年的 3.1 亿美元增长到 2015 年的 916亿美元，年复合增速达 34.9%。
12）由于国产抗体药上市品种少，进口药价高，受医保支付和人们生活水平所限，目前国内抗体药总体销售情况欠佳。2016 年中国单抗销售额约 91 亿元，占比不足中国药品市场的 1%，远低于全球约 9%的市场占比。2017 年 36 个药品通过价格谈判进入医保目录，其中 12 个为生物药(6 个为抗体药)。伴随国家医保跟进，国内抗体药市场爆发在即。
12）目前我国干细胞产业主要集中在产业链上游，此部分的增长已趋于平缓，而中下游的市场空间更大，在政策的不断成熟和推动下，有实力的研究机构干细胞项目开始被合法化的推进，意味着未来2-5 年内将陆续有研究机构输出成果并进行产业化，同时干细胞制剂也将加速进入主流的制药行业，优质的企业在规范化环境中将获得更大发展。
13）2018年3月20日，十三届全国人大一次会议闭幕后，国务院总理在回答中外记者提问时表示，愿意以更开放的姿态，进一步降低进口商品税率总水平。“一些市场热销的消费品包括药品，特别是群众、患者急需的抗癌药品，我们要较大幅度降低，降到零税率。”
14）中康研究数据显示，县域药店销售在药品零售市场总规模中的占比接近32%，部分省区甚至有近五成销售来自于县域药店；广东、江苏和浙江等县域市场最大的15个省区销售额累计占全国县域药店销售的80%。
15）中康数据显示，2016年中国药品零售终端市场规模为3377亿元，连锁药店中营收最高的国大药店为91.09亿元，仅占整个市场份额的2.7%，相比之下，美国前三大零售药店CVS、Walgreens和RiteAid的总市场占有率已达到60%-70%。
16）据商务部关于医药流通领域年报显示，目前我国医药零售行业集中度较低，在医保资质审核放开、医药分开、处方外流趋势下，吸引了各类资本介入连锁药店市场并购重组；而药企在医保控费、两票制等政策推行之下，也加速了县域下沉。
17）根据四大上市连锁药店公告不完全统计，2015年至2017年(截至第三季度)，四大上市零售连锁药店发起的药店收购总数为47起，涉2141家门店，累计收购金额36.55亿元，平均一家药店收购价格高达170万元。其中，一心堂自2014年上市以来新增了2605家门店，实现了门店数量翻倍。
18）连锁药店的资本热情并不止于业内，还有来自投资机构。而随着这些机构的加入，使得药店的并购行情已经愈演愈烈，其中力度最大的投资机构主要有如下几支：华泰系、大摩系、基石系及高瓴资本。
19）县域药店经营水平落后于城市连锁，在数据上也得到明显体现，比如单店产出方面，全国平均水平是81.9万元/年/店，而县域药店仅为58.2万元/年/店。人均守备率方面(人均守备率=总经营面积/员工总数，人均守备率越高，反映该企业管理力越好)，县域连锁药店的人均守备率为19，而全国连锁百强的平均水准为21.6；而在人员流动性方面，县域连锁员工流动率为8%，全国连锁百强的平均水准为6%。
20）数据显示，目前我国现有3500多种药品制剂，其中儿童专用的仅有60多种。在此背景下，国家不断加大对儿童用药的保障力度，从《关于保障儿童用药的若干意见》出台，到儿童药直接挂网采购以鼓励药企研发销售，再到新医保目录新增91个儿童药品种，目录中明确适用于儿童的药品或剂型达到540种，我国儿童用药市场发展空间逐步扩大。
1）中药：康美药业、东阿阿胶、白云山、天士力、片仔癀、以岭药业、中智药业、红日药业。
2）生物医药：溢多利、双鹭药业、安科生物、三圣特材、双龙股份、人福医药、大北农、马应龙、中源协和、润达医疗、博雅生物、金花股份、博腾股份、华邦健康、太龙药业、北陆药业、现代制药、奥瑞德、复旦复华、台城制药、开开实业、仟源医药、神奇制药、赤天化等。
3）医药商业：国药股份、上海医药、九州通、华润医药、海王生物、嘉事堂、国药一致、柳州医药、鹭燕医药、瑞康医药、益丰药房、中国医药。
4）医疗服务：凤凰医疗、三星医疗、爱尔眼科、信邦制药、益佰制药、美年健康;
5）医疗器械：鱼跃医疗、尚荣医疗、乐普医疗、东富龙、山东药玻、新华医疗、润达医疗、迪安诊断、西陇科学、理邦仪器、冠昊生物半岛BOB、凯利泰、楚天科技、九安医疗、迪瑞医疗、万孚生物、达安基因、博晖创新。
1）精准医疗。①拥有技术、品牌、渠道优势的迪安诊断、乐普医疗等；②战略性布局精准诊断行业的北陆药业、丽珠集团、博晖创新等；③聚焦肿瘤靶向治疗的复星医药、安科生物等。
2）基因编辑和基因治疗：安科生物、香雪制药、姚记扑克、劲嘉股份、东富龙、中源协和、银河生物、澳洋科技等。
3）干细胞领域：中源协和、国际医学、南华生物、南京新百、冠昊生物、新日恒力。
4）医疗信息化：创业软件、卫宁健康、万达信息、乐普医疗、爱尔眼科、东软集团、朗玛信息、易联众、海虹控股。
5）布局儿童医院：人福医药、汉森制药、绿景控股等，儿童药生产企业：康芝药业、亚宝药业、葵花药业等。
6）民营医疗概念：爱尔眼科、三星医疗、益佰制药、通策医疗、澳洋科技、信邦制药。
7）细胞免疫治疗：中源协和、姚记扑克、香雪制药、开能环保、恒瑞医药、和佳股份、海欣股份、冠昊生物、复星医药、安科生物、北陆药业等。
1）海通证券认为，创新药为皇冠上的明珠，医药投资最重要、弹性最大的主线年正式启动，展望未来十年，创新数量爆发：预计将有15-20个自主新药将在2018-2020年期间以最低每年4-5个的速度持续密集获批。建议关注：恒瑞医药、贝达药业、复星医药、泰格医药、丽珠集团等。
2）中银国际认为，创新药层面，龙头药企仍然具备不可替代的突出价值，且相比于全球跨国药业巨头而言大部分国内龙头估值仍处于合理区间，具有较强的长期成长性。同时一些已经具有临床三期或已上市的重磅品种的企业有望在未来两年内突破放量，值得重点关注。建议关注信邦制药(稀缺的医疗服务龙头，床位扩张带动持续增长)、海王生物(增长翻倍，业绩预计超预期，未得到充分关注)、迪安诊断(医学检验细分龙头，平台化公司)、嘉事堂(专注高值耗材，全国化流通布局)、翰宇药业(多肽龙头、享受重磅炸弹专利到期盛宴)等。
3）天风证券认为，未来2-3年内创新医疗器械概念还将延续，政策环境将有利于具有强大创新基因的医疗器械公司，公司处于研发末期的成熟产品有望通过绿色通道加速上市。通过对产业的理解，筛选出如下标的迈克生物(基因测序设备)、万东医疗(AI远程读片)、乐普医疗(心血管支架)、开立医疗(血管内超声).。
4）中泰证券表示，2017年国内创新药进入大周期，精准医疗砥砺前行，细胞疗法行业监管有望明确，细胞疗法有望和国际接轨按照新药申报，具备技术和产业化优势的CAR-T企业值得关注。重点推荐复星医药，关注安科生物。
1）华测检测：亚硝胺是强致癌物，并能通过胎盘和乳汁引发后代肿瘤，还有致畸和致突变作用，公司成功开发11种主要关注的亚硝胺物质检测；磷酸酯类阻燃剂具有潜在的致癌性、致畸性、神经毒性等毒性，公司开发采用气相色谱-质谱联用技术进行此五种物质的检测方法；有机氯杀虫剂会对人类和动物产生大范围、长时间的危害，造成人体内分泌紊乱，生殖和免疫系统受到破坏，并诱发癌症和神经性疾病，为此，公司开发了AAFA规定的34种有机氯杀虫剂的检测方法，以上3项技术均达到国际先进水平。
2）西陇科学：拟收购新大陆生物75%股权，新大陆生物册资本2000万元，已开发了肿瘤检测试剂、总抗氧化状态(TAS)检测试剂盒(FRAP法)、多类生化试剂等，在体外诊断试剂行业具备一定市场规模；若完成收购，公司将进入生化试剂行业，为未来发展提供新的增长点。
3）泰格医药：公司主要为医药产品研发提供I至IV期临床试验技术服务、数据管理、统计分析、注册申报等临床研究服务。公司作为临床试验CRO(合同研究组织)企业，临床研究水平较高，是为数不多有能力进行国际多中心试验的本土CR O企业之一，在创新药的临床研究领域也一直处于领先地位，拥有35种一类新药的临床研究经验，涉及肝炎、肿瘤、内分泌、心脑血管、艾滋病等多个领域。
4）复星医药：复星医药在细胞治疗领域的布局已直接对接国际市场。今年1月，复星医药牵手Kite Pharma设立合资公司复星凯特，拟将Kite Pharma的KTE-C19产品技术引进中国。据悉，该药品主要用于治疗复发难治的B细胞淋巴瘤及白血病，双方此次合作有助于KTE-C19进入中国市场，为国内肿瘤患者带来福音。随着今年10月Kite Pharma的CAR-T疗法产品在美国获批，复星医药也有望共享CAR-T疗法成果。
5）大恒科技：公司医疗设备中具备国际一流水平的“全身肿瘤三维立体定向适形及调强放疗系统(3DCRT，IMRT)”，以及领先一代的“三维放射治疗计划系统(3DTPS)及数字化虚拟人体技术(VHP)”是将计算机技术、图像处理技术、放射治疗设备融为一体的大型综合性医疗装置。由于产品拥有无可争议的技术水平优势，现已装备在全国二百余家著名医院，国内市场占有率第一。
6）神奇制药：核心抗肿瘤药产品斑蝥酸钠注射液、斑蝥酸钠维生素B6注射液，用于原发性肝癌等肿瘤和白细胞低下症。
7）丰原药业：抗癌植入剂临床试验工作正在进行中。植入剂是一种经手术植入或经针头导入皮下或其他靶向部位的给药系统，具有长效、恒释、靶向给等优点。
8）华神集团：拥有全球首个用于原发性肝细胞肝癌治疗的单克隆抗体放射免疫靶向药物——利卡汀。2010年的一份临床试验总结报告显示，利卡汀联合TACE(肝动脉化疗栓塞术)，可提高TACE的疗效。9）海欣股份：子公司海欣生物技术与上海第二军医大学合作研发的“抗原致敏的人树突状细胞(APDC)”是我国首个自主研发的获得CFDA批准的、针对晚期大肠癌的治疗性疫苗。
10）康弘药业：公司研究的重磅抗癌药KH903作为抑制VEGF为靶点的抗肿瘤药物，未来有望对多种实体器官肿瘤都有明确疗效，KH903对结直肠癌和其他多个实体瘤展开临床试验，目前已经完成I期临床，如能获得国家药监局的II、III期临床大批件。将会极大提升公司业绩。
11）安科生物：安科生物通过与博生吉医药合作，开展以肿瘤为主的CAR-T细胞治疗技术的产业化。该项目已由博生吉进行了临床前试验研究，具备了开展临床试验的要求或已经开展了临床治疗服务，并形成了产品销售。
12）智飞生物：公司独家代理的默沙东公司的四价HPV疫苗产品是全球第一个癌症疫苗，该品种在国外已上市10年以上，其安全性和有效性得到了世界卫生组织等机构充分认可。
13）恒瑞医药：公司是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一，致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展。
1）华兰生物：华兰生物工程股份有限公司是一家主要从事血液制品、菌疫苗的生产和销售的公司。公司甲流疫苗临床研究报告得到了世界的认可，开创了中国疫苗的先河。国内血制品行业龙头，采浆量仍处于快速成长期， 2017年有望达到1000 吨。
2）天坛生物：已率先拉开整合序幕。公司大股东中生股份将在未来两年内，把天坛生物打造成唯一血液制品业务整合平台。据悉，中生股份旗下有40多家浆站，采浆量千吨左右。整合完成后，天坛生物将成为采浆量最大的国内血液制品龙头企业，公司业绩有望实现快速增长。
3）科华生物：上海科华生物工程股份有限公司是一家融产品研发、生产、销售于一体，主要从事体外诊断试剂、医疗检验仪器、真空采血系统等三大领域的公司。公司诊断试剂产量位列全国第一，产品出口至海外十多个国家和地区，科华主要产品国内市场占有率稳居榜首地位。
4）ST生化：目前有5个成熟采浆站，4个在建浆站也有望于2016年开采。公司去年12月推出定向增发计划，部分募资将用于新建10个浆站，解决未来浆源供应问题。此外，公司目前有多个在研产品，包括凝血因子VIII、凝血酶原复合物和纤维蛋白胶等，未来有望成为公司新利润增长点。
1）创业软件：堪称医疗信息化“正规军”，公司主要专注于医疗卫生行业的信息化建设业务，以电子病历和居民健康档案为核心的医疗卫生信息化应用软件业务是公司的核心业务。截至2015年末，公司累计用户达4000余家，其中包括国内著名大型三甲医院以及各级卫生行政管理部门。值得一提的是，公司还参与了健康档案基本架构与数据标准、电子病历基本架构与数据标准、基于健康档案的区域卫生信息平台建设指南等国家卫生信息标准和规范的研发和编制。
2）万达信息：以上海为主攻区域，分享区域医疗信息化产业“蛋糕”，在卫生服务领域，公司目前已建成了以健康档案为基础的区域卫生信息化系统，市场占有率位居第三位。2014年，公司先后收购宁波金唐和上海复高两家公司，快速布局区域医疗信息化市场。上海复高目前已为全国14个省的客户提供服务并已进入新加坡等海外市场。
3）卫宁健康：顺应国家推进分级诊疗的政策趋向，凭借在传统医院信息化软件开发上的优势，不断升级医疗信息化业务。今年以来，公司先后收购合肥汉思和梦天门部分股权。前者主要产品包括医院信息管理系统(HIS)、电子病历系统(EMR)、检验信息管理系统(LIS)等；而梦天门的产品和服务在卫生监督信息化领域的全国市场占有率靠前。上述收购对卫宁健康夯实医疗卫生信息化服务，进而完善“医疗互联网+”的产业链具有重要意义。4）东软集团：移动医疗解决方案以电子病历为核心，通过提供全流程的移动业务支持；移动医疗数据统一存储和管理；减肥APP “瘦瘦”；东软也是国产CT最大且唯一的生产商。
5）朗玛信息：以6.4 亿元收购启生信息，启生信息旗下39健康网是国内领先的健康信息化网络平台，访问量居同类网站之首，用户规模过亿。
6）易联众：推出移动医疗支付平台民生通，与IBM共建“健康云创新中心”。
1）三诺生物：公司已开发出手机血糖仪，有望明年年初上市。为患者提供更多的增值服务，有望提高客户粘性。公司现在就正在印度注册公司，目前正在进行产品的备案，公司期望2014年产品能进入到印度市场。今年上半年获得海外客户TISA两笔订单共835万美元，预计在四季度和明年一季度确认。
2）九安医疗：公司主要从事家用医疗健康电子产品生产的专业厂家，集研发、生产、国内外销售于一体，成功推广包括电子血压计、电子体温计、远红外测温仪、血糖测量仪等生理参数测试仪器，以及低频治疗仪、多路低频治疗仪、远红外加热仪、手持按摩仪等保健器材。公司占据着全球HHCE相关医疗仪器重要份额，仅电子血压计一个单品就已进入世界六强。
3）东华软件：公司主要从事行业应用软件开发、计算机信息系统集成及相关服务业务，是仅有的同时取得计算机信息系统集成、涉及国家秘密计算机信息系统集成、CMMI三项资质最高等级的两家企业之一，在金融、能源、医疗、政府等行业和部门细分市场上迅速获得成功并抢占相当市场份额，已成为行业内新生力量典型代表。
4）宝莱特：公司主要从事医疗监护仪及相关医疗器械的研发、生产和销售的企业。其主要产品为多参数监护仪，主要包括掌上监护仪、常规一体式监护仪以及插件式监护仪等三大系列的监护仪产品。公司是医疗监护设备的专业供应商，处于国内领先地位。公司开发的插件式监护仪产品采用自主研发的一系列监护新技术，所研制出的带显示且可独立使用的多参数插件式模块，填补了中国监护仪生产企业在该领域的空白。5）卫宁健康：以实现医学影像信息管理、实验室信息管理、图像存储与传输等功能为主，包括EIS放射报告系统、UTS超声报告系统、内窥镜报告系统、病理科报告系统、RTIS放疗信息系统、样本采集、常规检验、微生物系统、血库管理系统、试剂管理系统、PACS/MIIS影像系统、TView影像处理系统、按需打印系统等子系统；医技信息管理系统，是指以提高医疗质量和医疗工作效率为目的的病人医疗信息采集、处理、存储、传输系统。医技信息管理系统是直接为医疗工作服务的信息系统，包括各类辅诊科室与病人信息有关的信息系统。
6）鱼跃医疗：2015年业绩快报显示，公司内生性保持平稳较快增长，其中电子商务平台业绩增长迅速。公司在天猫、京东设立品牌旗舰店，开始电子血压计、雾化器、血糖仪及试纸等战略产品的B2C销售，业绩增长较快。
1）劲嘉股份：与国内基因编辑领域领先研究机构中山大学建立深度合作，切入CRISPR/CAs9编辑技术研究及应用领域。2015年12月公司与中山大学抗衰老研究中心签署了《战略合作意向书》，共同推进“基因编辑与细胞治疗”等生物技术科研成果的应用和产业化。随后公司又与中山大学签署了技术开发(合作)合同，目标是建立基于CRISPR/Cas9技术的地中海贫血疾病基因修正的技术体系。项目负责人黄军就2015年4月发表了全球第一篇有关利用CRISPR技术修正人类三原核胚胎致病基因的基础科学研究报告，入选《自然》2015年度对全球科学界产生重大影响的十大人物。
2）东富龙：增资9000万元获得上海伯豪生物技术有限公司34.0206%的股权，成为伯豪生物第一大股东。伯豪生物的主营业务为生物CRO技术服务业务，可提供基因组编辑技术-CRISPR/Cas9技术定制服务，已完成胃癌、肺癌、Hela、293T、肝癌等细胞的建系、20多种肿瘤细胞系CRISPR/Cas9测试、15个GEne的敲除和2个miRNA的删除等。2015年12月31日，公司发布公告拟投资不低于1亿元设立重庆精准医疗产业技术研究院，未来东富龙医疗将逐步建立基因测序、分子诊断、细胞治疗三大平台，打造精准医疗研、产、销为一体的大生态系统。
3）银河生物：2015年5月发布公告，斥资5亿元以增资并购方式取得投资标的南京生物的90%股份。南京生物是南京大学生物医药研究院和南京大学模式动物研究所的产业化平台，在利用各种基因编辑技术制作转基因模式动物上具有领先的技术和经验。未来将启动模式动物全球销售渠道建设，和肿瘤免疫治疗药物筛选和检测平台、转基因小鼠人源化平台建设以及基于平台所开发、引进创新型大分子药物产业化(含治疗肺癌、肝癌、淋巴瘤、肝硬化、帕金森氏症以及类风湿关节炎等疾病的新型药物)，为上市公司布局精准医疗产业链奠定基础。
4）达安基因：达安基因为国内分子诊断龙头企业，积极布局IVD 全产业链。公司打通了从上游到下游的每一个环节，在上游公司代理LIFETech 的基因测序仪器以及销售自产仪器与试剂。同时，公司也提供基因测序服务，并已取得CFDA 的相关认证，可以开展无创产前筛查以及肿瘤诊断及治疗业务，有望带来业绩贡献。在下游，公司以关注诊断行业相关产品领域为重点，不断延伸公司的产业布局到大健康领域，形成了具有强大产业整合能力和扩张能力的发展平台优势，为公司的长期发展提供了强劲动力。
5）迪安诊断：迪安诊断为我国经营规模最大、诊断项目开展最齐全的医学诊断服务运营商，公司业务涵盖医疗诊断服务外包(独立医学实验室)、司法鉴定、诊断产品销售、诊断技术研发生产、CRO、健康管理等多个领域，已在环渤海湾、长三角、珠三角区域等14 个省市设立了19 家子公司，公司检测项目多达2000 多个，目前公司在规模、渠道以及产品线丰富程度上都积累了一定的优势，使公司在这个新兴行业处于主动地位。今年公司获得了第一批肿瘤诊断与治疗项目高通量基因测序技术临床应用试点资格，为公司在肿瘤测序领域开展业务占得先机。
6）荣之联：荣之联主要业务由云计算和IT 服务、大数据和物联网、生物云等三大业务板块组成。荣之联一直与华大基因有合作，凭借其在高性能计算和大容量存储方面积累的技术优势，为华大基因设计、建设和维护位于深圳和香港的生物信息超算中心，以解决基因测序形成的海量数据在并行计算和存储等方面的难题。今年，公司非公开发行股票募集10 亿元，分别投向支持分子医疗的生物云计算项目与投向基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目。生物云计算项目计划建立面向医疗机构，疾控中心，体检中心，生物基因测序公司等机构及个人用户的基于云计算架构的生物信息数据分析和存储平台，以提供满足生物信息海量存储，及时分析及大批量处理或快速现场处理的IT 服务。
1）康芝药业：主要以生产儿童药为主，公司是以医药为主营业务、集科研生产销售于一体的大型医药企业。目前已拥有中西药品文号30多个，其中国家级新药6个，国家中药保护品种1个，“康芝”品牌中西药品深受广大患者的喜爱，儿科药品行销全国，康芝牌被评为“中国高新技术优秀品牌”。
2）武汉健民：是全国中成药小儿用药生产基地、全国重点中药企业。公司前身是中国最古老的四大中药名店之一的叶开泰药店，距今已有近四个世纪的历史。近几年，公司重点开发市场急需的小儿用药，老年用药和重大疑难病症用药。
3）江中药业：有小儿健胃消食片，公司现已成为集中成药、保健食品、功能食品研制、生产及销售于一体的大型制药企业。
1）国药股份：以药品经营为主，全国分销、医院直销业态销售收入占90%以上份额。公司在品、一类渠道一直保持着84%以上的市场份额。
2上海医药：分销业务规模位列全国前三，以华东、华北、华南三大重点区域为中心辐射全国各地，覆盖各类医疗机构超过2万家。
3）九州通：在公立医疗机构为主的终端市场，国药、上药已占据较大市场份额，而本次“两票制”推行后催生的新生市场则给九州通提供了市场扩容的机会。其次，在零售药店市场，九州通则将凭借多年来构建的“拆零拣选”的体系以及独立的物流技术优势，有望进一步抢食大部分零售药店市场。
1）东阿阿胶：定价能力很强，2005-2016年产品出厂价累计提价20倍，价格上涨由成本驱动(同期驴皮价格上涨26倍)；消费人群价格敏感性低，2014-2016年东阿阿胶的阿胶块销量稳定在1100吨；受驴皮价格和品牌溢价上涨推动东阿阿胶未来提价可能性很高；涨价带来的新增利润一部分投入销售推广，较大部分利润留存公司体内。
2) 片仔癀：公司预计2017年全年净利润同比增长40%-60%，业绩预增超市场预期，业绩预增主要原因是母公司片仔癀药业公司产品销售增长带动利润的增长。联讯证券指出，公司医药工业部分核心产品为片仔癀，国家对天然麝香进行严格管理，人工养麝也远不能满足原料需求，片仔癀存在长期提价基础。估算全年片仔癀销售额增速在35-40%，扣除提价影响，片仔癀锭剂预计销量增长超过30%，核心产品量价齐升明显。预计未来两年片仔癀国内零售价仍能保持每年6-8%左右的提价幅度，此外日化业务充分放大公司品牌价值，未来业绩增长新引擎。
3）康美药业：公司饮片业务增势强劲，得益于政策红利下的行业景气与独特的销售模式“智慧药房”，公司业绩保持平稳增长格局，预计2017年收入增长25-30%。华泰证券指出，公司中药配方颗粒工厂已建成，产能达6000吨，品类超200种，目前已在广东药监局备案试点销售，预计2018年起有望在全省范围内商业化销售。目前省内两家试点企业为广东一方与华润三九，此外白云山与香雪制药也在试点销售。公司具备全产业链优势与渠道优势，配方颗粒如商业化销售顺利，我们保守预计2018年公司中药配方颗粒业务收入贡献有望过亿。
4）云南白药：公司具有百年历史，品牌家喻户晓，已成功从传统制药领域向大健康领域延伸，未来将致力于打造大健康产业平台。在中医药发展上升为国家战略的政策环境下，公司作为行业龙头，有望快速增长。同时伴随混改落地，未来不排除公司激励机制存在改善的可能性。中金公司认为，2016年至今国家重磅文件频出，中医药发展已上升为国家战略，将进入新的历史发展时期，品牌龙头企业有望最为受益。公司从稳中央，突两翼到新白药，大健康的战略升级中保持快速增长。未来，公司将继续挖掘培育药品事业部大品种群，同时积极探索个人护理市场发展机遇，打造新的增长点。
5）同仁堂：公司前三季度实现销售收入97.83亿元，同比增长9.97%；归属于上市公司股东的净利润8.19亿元，同比增长8.07%，业绩符合市场预期。中金公司指出，同仁堂国药积极响应中医药“一带一路”，在“一带一路”沿线国家开拓市场并不断扩大同仁堂品牌在海外的知名度和影响力，业务已覆盖中国境外19个国家及地区，不断打造“中药好品牌”。考虑到中医药发展已经上升为国家战略，公司是国内传统品牌中药企业龙头，不仅具有完备的产品线，还在传统中医服务领域独树一帜，具有很强的稀缺性，有望进一步实现估值溢价。
6）必康股份：目前正在投资建设中药材提取车间扩建项目，将充分利用陕西省优质丰富的中药材资源，大幅提升中药提取能力和综合利用效能，有效解决公司制药产业对中药提取产品的迫切需求，未来医药制造部分的收入将随着产能的逐步释放得到提升。
1)乐普医疗：心血管领域龙头，外延扩展效果显著，未来发展确定性强。定增完成溢价发行，价格18.88元/股，近期高管连续增持，具有较强的安全边际。
2)鱼跃医疗：平台型医疗器械公司的竞争优势明显，家用医疗器械绝对龙头，借助中优医药等收购发力医院市场，盈利能力、促进业绩持续增长。
3）安图生物：公司是国产IVD龙头，生化诊断、微生物诊断、分子诊断、检验流通和服务等业务有望不断发展扩大，公司正在积极迈向全面型检验企业。随着多个重磅产品上市，主营业务进入收获期。华泰证券指出，公司化学发光最新主力机型A2000plus已上市，在进口替代和基层扩容的长期逻辑下，我们预计未来两年带动试剂收入翻倍；构建完整生化诊断体系，并即将推出国产首套流水线检测系统，抢占IVD高端市场；公司预计2018年初推出微生物检测质谱，加速微生物检测业务增长。综合多项利好，我们认为公司未来三年业绩成长确定性高。
4）艾德生物：公司集肿瘤精准医疗诊断产品的研发、生产、销售、服务为一体，拥有完全自主知识产权的两大技术平台，是目前国际上肿瘤精准医疗分子诊断领域最领先的技术之一。财通证券指出，针对目前肿瘤精准医疗最重要的基因靶点进行诊断产品研发，相较于传统扩增和测序技术系统更精确，准确度更高，操作更简便。已成功研发出20余种肿瘤精准医疗分子诊断试剂，均为国内首批获得CFDA和欧盟CE认证的产品。采取直销方式，在国内13个大型城市设有区域营销中心，产品已进入200多家大中型医院，占比约10%，未来覆盖率有很大提升空间。
5）贝瑞基因：公司以具有自主知识产权的cSMART核心技术为支撑，选择ctDNA作为肿瘤液体活检指标，开启了临床无创肿瘤基因检测的全新模式；之前增资又再次为公司肿瘤业务发展提供充足的资金支持，海通证券表示强烈看好公司良好的技术储备及产业布局，期待未来产品不断放量。公司引入战略投资人为肿瘤业务板块注入了充足的发展资金，未来将集中发展遗传学领域的基因检测，不光是NIPT，包括孕前基因筛查、孕期、孕后保健等，不断加强遗传学领域上中下游试剂盒及数据的研发，争取把遗传学领域做大做强，加强市场竞争力，树立在行业内的品牌效应。
6）基蛋生物：公司在过去5年中经历了飞速的发展，复合增长率高达49.62%。2017前三季度公司继续保持32.80%的高速增长。依托于自有原料，公司总体毛利率保持较高水平。随免疫荧光产品占比增加以及规模效应显现，毛利率在2017年出现进一步提升。平安证券指出，基蛋生物专注POCT起家，准确把握心血管、炎症等快速发展的子领域，成长为国内的POCT龙头企业。公司紧抓产品质量与销售渠道两大核心，推陈出新确保持续竞争力。在做大做强POCT产品的同时，向生化、发光布局，进军“大检验”领域，为长远发展打开空间。
1）长春高新：公司是国内领先的生物制药投资控股平台，未来随子公司金赛药业销售持续扩张及市场准入工作推进，分析预计，公司核心产品生长激素消费属性强且不受医保控费限制，满足了对人们“长高”的需求。在渗透率和认知度提升+适龄人口小高峰+新适应症陆续获批+长效水针发力的背景下，生长激素步入高速增长时代。
1）一心堂： 公司立足西南地区，药店分布于六个省市，经过前三年的大幅扩张，公司目前在亐南、海南、广西、四川市场门店数量位列第一。公司省外重点市场广西省已经开始盈利，四川市场预期明年开始盈利。
2）益丰药房：公司药店布局在全国七个省份，在门店扩张的过程中，收入与利润保持同步增长，反应出公司良好的经营能力。 2016-2018 三年将是公司快速扩张的三年， 2016 年新增门店 470 家， 2017年前三季度新增门店 449 家。 2017 年前三季度公司门店数量增速为 31%，销售收入增速为 28%，净利润增速为 38%。
3）大参林：公司是广东省连锁药店龙头，省内行业集中度待提高，具有较大的兼并整合空间。除广东外，公司门店布局的省份包括广西、河南、福建、江西、浙江，其中广西(304 家)和河南(205家)是公司在省外重点发展的市场， 2016 年在这两个省份的门店数量分别增长了 43%和 93%，扩张迅速。公司拟在未来三年内新建 1311 家门店，每年门店数量增长率约为 15%，再加上收购预期，预计公司未来三年内门店数量将有大幅提升。
16 个省份，依托于这 16 个省份的现有资源，具有较大的扩张空间。公司在收购部分连锁药店企业中采取收购到控股地位而非全资收购，能较好的实现与原有股东的利益绑定，并通过业绩对赌保证被收购标的未来几年的业绩增长。公司对下属子公司少数股权的收购，既能增厚上市公司利润，也能实现对成熟子公司的绝对控股，利于公司整体发展。
1）中源协和：是国内干细胞领域的先锋，公司已在天津、上海、贵州、海南及甘肃等 18 个省份建立了细胞资源库，并运营管理着天津市脐带血造血干细胞库，该干细胞库是目前世界上规模领先的干细胞库之一，也是我国唯一的干细胞产业化基地。
2）冠昊生物：从 2013 年开始搭建细胞与干细胞研究应用技术平台，拥有国内唯一通过 GMP 现场认证的两条细胞生产线。以与北京大学合办的北昊生物为切入点，将搭建细胞共性关键技术平台。
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