半岛BOB2024Q1司美格鲁肽与替尔泊肽销售额分别约60.77/23.24亿美元，同比增长约47.8%/308.8%，其中减肥药产品Wegovy与Zepbound销售额均实现跨越式增长。随着GLP-1单品下游需求快速增加，产能目前已成为大单品放量的限速因素，诺和诺德与礼来正持续推进新产能的布局与建设。2024年2月，诺和诺德宣布计划收购原属于Catalent的3家无菌灌装工厂，以增加司美格鲁肽产能；公司预计2024年资本支出将达到450亿丹麦克朗，大部分用于API产能建设。2024年4月，礼来宣布计划从Nexus Pharmaceuticals收购一家制药厂，旨在进一步扩大GLP-1药物生产网络；同时，公司正在对印第安纳州、北卡罗来纳州半岛BOB、德国和爱尔兰的新工厂进行投资，预计未来几年的资本支出进一步提升。
以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的GLP-1单品快速放量，吸引国内多家企业布局以GLP-1R为靶点的药物管线款新药处于NDA阶段；海外共有7款新药获批上市、5款新药处于III期临床阶段。随着越来越多的企业布局GLP-1新药产品，对多肽药物研发生产外包服务的需求将持续增强，国内多肽CDMO产业成长潜力将逐渐释放。
根据诺和诺德公告，海外除美国外利拉鲁肽制剂专利将于2024年11月到期，国内司美格鲁肽专利将于2026年到期，届时仿制药产品上市，对原料药产品需求将大幅提升；预计下游企业实际采购时点将早于专利到期时点。海内外多家企业已布局司美格鲁肽生物类似物以及改良新药产品；九源基因产品目前已进入NDA阶段，丽珠集团、珠海联邦、正大天晴等多家企业的司美格鲁肽生物类似物以及齐鲁制药、石药集团的司美格鲁肽改良新药已进入III期临床阶段。随着海外利拉鲁肽与国内司美格鲁肽专利将陆续到期，早期管线持续向后端推进，以及多家企业开始布局口服司美格鲁肽产品，对上游原料药的需求将大幅提升。
推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、东诚药业、人福医药、康诺亚、恒瑞医药、神州细胞；CXO：泰格医药、百诚医药、圣诺生物、诺思格；科研服务：毕得医药、奥浦迈、药康生物；医疗器械：迈瑞医疗、翔宇医疗、可孚医疗、戴维医疗；零售药店：益丰药房、健之佳；中药：悦康药业、昆药集团、康缘药业、羚锐制药；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；疫苗：康泰生物。
证券之星估值分析提示丽珠集团盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示美年健康盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示恩华药业盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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证券之星估值分析提示石药集团盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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